Банк России снизил ключевую ставку. Аналитики ждут еще одного снижения в сентябре
Сегодня впервые с марта 2018 года Банк России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 7,5%. Судя по официальному заявлению для регулятора решающими стали данные по инфляции: «Продолжается замедление годовой инфляции. В мае инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий существенно не изменились, оставаясь на повышенном уровне. Рост экономики в первом полугодии 2019 года складывается ниже ожиданий Банка России. По сравнению с мартом краткосрочные проинфляционные риски снизились. В этих условиях с учетом проводимой денежно-кредитной политики Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 года с 4,7—5,2% до 4,2—4,7%. В дальнейшем, по прогнозу Банка России, годовая инфляция будет находиться вблизи 4%» — говорится в пресс-релизе.
Решение было ожидаемым: такой прогноз давала большая часть аналитиков, опрошенных Bloomberg и Reuters, хотя некоторые экономисты и находили аргументы» против». По мнению Дениса Попова, главного аналитика Промсвязьбанка интрига заключалась в тональности комментариев регулятора и уровне нового прогноза по инфляции: « Умеренные комментарии закрепляли текущие настроения участников рынка — ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки в конце года. Более мягкая - «голубиная» риторика могла скорректировать прогнозы рынка и подогреть ожидания ускоренного снижения ставки (по текущему консенсус-прогнозу Reuters только 35% экспертов ожидают повторного снижения в третьем квартале и 75% до конца 2019 года)» — подчеркивает эксперт.
В результате комментарии оказались мягкими. Несмотря на то, что ЦБ незначительно понизил прогноз инфляции с 4,7%-5,2% до 4,2%-4,7% (прогноз МЭР 4,3% остается вблизи его нижней границы), регулятор заявил о возможности повторного снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний. «ЦБ считает инфляционные ожидания все ещё высокими и опасается ускорение инфляции на фоне роста государственных расходов во втором полугодии, и это причина умеренного снижения прогноза по инфляции» — полагает Денис Попов — Кроме того, ЦБ понизил прогноз экономического роста с 1,2%-1,7% до 1%-1,5%, констатируя, что экономическая активность находится ниже его ожиданий»
По мнению эксперта, возможность повторного снижения ключевой ставки и понижение прогноза роста ВВП свидетельствуют о том, что в понимании ЦБ риски замедления роста экономики увеличились и в перспективе могут превалировать над рисками ускорения инфляции.
Эксперт указывает, что Банк России продолжает опасаться реализации внешних экономических и геополитических рисков: « По мнению ЦБ, пересмотр прогнозов монетарной политики ФРС несколько снижает риски оттока капитала с развивающихся рынков. И тем не менее ЦБ повысил прогноз и по ценам на нефть (до 65 с 60 доллара за баррель) и по профициту счета текущих операций (до 98 млрд. с 88 млрд. долларов). Это также свидетельствует о некотором снижении внешних рисков. Прогноз оттока капитала из частного сектора увеличен (до 50 млрд. с 35 млрд. долларов, что скорее следствие крупного оттока за первые пять месяцев года (35,2 млрд. долларов)» — приводит аргументы Денис Попов.
Не так давно Промсвязьбанк обновил прогноз по инфляции на этот год, полагая, что она составит до 4,2% на конец года. Опираясь на этот прогноз и текущую риторику ЦБ банк пересмотрели свой прогноз и по ключевой ставке, по мнению аналитиков банка повторное снижение произойдет в сентябре 2019 года. На конец 2019 года ключевая ставка составит 7,25%.